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投资要点：

行情回顾： 本周， 家电（中信） 行业指数涨跌幅表现靠前，上涨1.54%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第7位， 跑赢了同期沪深300指数1.37个百分点。 家电子板块表现分化，但全部子板块都录得正收益并跑赢了同期沪深300指数。 个股方面： 本周，家电（中信）行业个股涨多跌少，行业有68只个股录得正收益，占比约87%，周涨幅超过5%的个股有18个，周涨幅超过10%的个股有5个； 行业有10只个股录得负收益，占比约为13%， 周跌幅超过5%的个股有3个，无个股周跌幅超过10%。

行业运行数据： 根据奥维云网， 2023年第20周（2023/5/8-2023/5/14），国内线下家电市场销额同比+20.33%，销量同比+9.56%，均价同比+5.86%；国内线上家电市场销额同比+30.32%，销量同比+2.18%，均价同比+27.55%。大家电：线下市场销售热度更高，冰箱、洗衣机、空调实现全渠道销额增长。厨卫电器：线下市场表现亮眼，大多品类线下量额齐升，集成灶线下销额大涨但线上销额下滑。厨房小电：整体市场较为冷清，大多品类线上线下销额下滑，电蒸锅保持全渠道销额增长。环境健康电器：大多品类表现活跃，扫地机器人、电风扇等品类实现全渠道销额增长。

行业观点：维持对行业的超配评级。 国家统计局数据显示， 2023年1-4月份，全国房地产开发投资35,514亿元，同比下降6.2%，其中住宅投资27,072亿元，下降4.9%；商品房销售面积37,636万平方米，同比下降0.4%，其中住宅销售面积增长2.7%；商品房销售额39,750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增长11.8%。 4月房地产开发景气指数环比微升，商品房销售环比改善，房企融资情绪环比降温，我国地产复苏仍在途中。家电市场方面，企业陆续开启618大促准备，以期达到强化核心品类出货，积极抢单的目标。虽然市场当前仍处于弱复苏局面，但家电行业景气度复苏确定性强，企业盈利能力修复明显，龙头综合优势更易体现。建议继续关注家电板块， 关注估值性价比较高、品牌效应广、创新能力强、 具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团（000333）、高端化持续深化的海尔智家（600690）、渠道改革逐见成效的格力电器（000651） 、国内智控龙头和而泰（002402）、汽零业务快速成长的盾安环境（002011）、切入充电桩业务的国内电工龙头公牛集团（603195）。

风险提示： 宏观经济波动风险、 贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、 行业竞争加剧导致的价格战风险、 疫情风险、 政策变动风险等

（来源：东莞证券）

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